2026年5月8日，广东天农集团股份有限公司（以下简称“天农集团”）再次向港交所递交主板上市肯求，独家保荐东说念主为招商证券外洋。

　　招股书流露，天农集团围绕清远鸡、生猪及辩论肉成品构建了垂直一体化的全产业链运营体系。凭据弗若斯特沙利文呈报，按2025年出栏量计，天农集团是中国清远鸡阛阓的最大提供商，阛阓份额约65.3%；按2025年收入计，该公司在中国黄羽肉鸡提供商中名依次六，在中国西南地区生猪生息企业中名依次十。

　　财务方面，2023—2025年，天农集团总收入别离为35.96亿元、47.76亿元及42.61亿元，同时年内利润别离为-6.69亿元、8.90亿元及-1.02亿元，呈现显着的周期性波动，经调整年内利润别离为-3.83亿元、6.15亿元及1.28亿元。生猪居品是主要收入起原，2025年占比62.4%。该公司毛利率波动权臣，2023—2025年别离为1.6%、18.8%及10.7%。盈利波动主要受生猪及黄羽肉鸡阛阓价钱周期性变化，以及凭据外洋财务呈报准则对生物质产进行的公允价值调整影响。2023年、2024年及2025年，生物质产公允价值变动产生的（亏本）/收益别离为-2.85亿元、3.00亿元及-2.16亿元。探讨作为现款流在2024年及2025年转为净流入，别离为9.62亿元及4.48亿元。

　　业务方面，天农集团接受“自营农场+家庭农场”的生息格式，并连续向生鲜及深加工居品转型。2025年，其生鲜过甚他居品收入占比提高至14.7%，该部分毛利率（14.9%）高于畜禽活体销售。该公司客户聚合度较低，2025年前五大客户销售收入占比为18.4%，最大客户占比为5.3%。销售以经销格式为主，2025年经销收入占比为77.1%。该公司居品组合包括清远鸡过甚他土鸡、生猪以及生鲜过甚他居品（如熟食物、整只生鲜鸡、分割鸡肉及半成品），主要以自有品牌“天农”和“凤中皇”销售。

　　运营方面，天农集团的全产业链格式隐痛育种、良种繁育、生态生息、饲料出产、宰杀及食物加工以及品牌营销。2023—2025年，该公司累计向相助农户支付了约10.5亿元的家庭生息用度。销售本钱中，饲料及饲料原料本钱占比最高，2025年为66.3%。该公司及旗下多家子公司获评为“农业产业化国度要点龙头企业”“国度级畜禽生息法式化示范场”。

　　天农集团濒临的主要风险包括生猪及黄羽肉鸡阛阓价钱周期性波动、动物疫病（如禽流感、非洲猪瘟）影响、环保政策趋严、原材料（极端是饲料）本钱高潮、食物安全问题以及较高的流动欠债水平。这次上市募资拟用于拓展鲜肉成品出产及开设失业餐厅、发展技能及研发才智、发展信息系统、寻求计策投资或潜在收购云开体育，以及补充营运资金。