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专题：港交所近15年莫得第21章公司上市 李小加创办的滴灌通能否破冰

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　　6月18日，由港交所前行政总裁李小加创办的滴灌通海外投资有限公司向港交所主板提交上市肯求书，汇丰为独家保荐东说念主。

　　主营业务与营业花样：立异协调成本与小微企业

　　2022年底，滴灌通澳交所由澳门特区政府批准建立，与港交地方香港的法律地位很访佛，为法定交游所，受到澳门金融监管条例的条目监管，监管机构为澳门金融管制局。

　　据悉，“滴灌之星”包含五个中枢元素：收入分红字据（RBO）、单一财富融资载体（SPV）、特定财富组合投资载体（SPAC）、交游所指数交游载体（ETF）和收入分红份额（RBU），分离对应上市公司的底层财富、上市公司、上市投资基金、上市指数基金和上市主体的股票。

　　尽管这确凿复制了传统股票市集的中枢元素，但与传统股票市集最大的区别是，这五个元素齐是数字化的投融资载体，而不是在公法令、证券法和基金法下组织的实体公司或基金。

　　滴灌通定位为大家首个基于收入分红（RBF）花样的交游所集团，中枢业务是通过区块链本领和金融科技技能，协调大家成本与中国小微企业，提供非股权稀释的融资惩处决议。其立异的收入分红花样，让小企业在滴灌通澳门金融财富交游所（MCEX）挂牌，召募恒久资金。企业需具备透明收入流和可控现款流，投资者按商定比例得回收入分红，期限多为3 - 8年，禀报封顶（一般为投资额的1.5 - 2.5倍）。

　　这种花样填补了股权与债权融资间的空缺，为小微企业融资提供新路线，也为投资者提供了新的投资选定。不外，该花样也濒临一些质疑，如非股非债特色游走在法律角落，存在法律保护和税务风险，且对小微创业者来说资金成本较高。

　　公司将来的营业收入预测主要着手于对小微企业投资所产生的收益分红。这种单一的收入组成使得公司功绩对投资表情标依赖性较强。若投资表情发扬欠安，企业无法按期足额支付分红，公司的营业收入将受到平直影响 。

　　此外，市集环境的变化、行业竞争加重等要素，可能导致优质投资表情减少，影响公司的投资布局和收入增长后劲。在拓展业务经由中，若不可有用筛选和管制投资表情，公司营业收入的牢固性和增长性将濒临挑战。

　　 多方面风险需严慎对待

　　公司的股权结构较为蚁合，李小加通过抛弃MCLF、MCLFF等多只基金和公司对滴灌通合手股 ，并担任董事局主席兼奉行董事。这种股权结构使得李小加在公司决策中具有较大影响力，其丰富的金融行业教悔和资源可能为公司发展带来积极激动。

　　公司中枢管制层包括董事和高等管制东说念主员，他们在金融、投资、科技等限制领有丰富的阅历和教悔 。举例，董事长李小加曾担任港交所行政总裁，在金融市集限制教悔丰富；首席投资官邓晓力在金融和证券行业有着显耀的指引经历，厚爱过多个基金平台的管制责任。

　　中枢管制层的薪酬包括固定薪资和可能的奖金，部分东说念主员还享有激励机制，如投资司理可根据功绩认购激励股份。合理的激励机制有助于引发管制层的积极性和创造力，但也可能引发管制层为追求短期利益而淡薄公司恒久发展的风险。举例，投资司理为得回更多激励股份，可能过度追求高风险投资表情，加多公司投资组合的风险水平。

　　滴灌通在招股书中线路了诸多风险要素 。在投资方面，投资禀报无保险，小微企业筹画风险大，现款流投资花样新且复杂，投资估值难度大，还可能濒临诱骗伙伴风险、市集蚁合风险等。在公司运营方面，股票不可赎回且二级市集流动性有限，公司有借款风险、现款需求难以怡悦风险，动作新建树公司无筹画历史，投资部署存在不笃定性，行业竞争强烈，受政府侵扰和地缘政事风险影响较大。在交游方面，联系交游需关爱利益突破，信息线路可能不准确，媒体报说念不可靠。

　　这些风险要素涵盖了公司筹画的各个方面，投资者在作念出投资决策时，需充分沟通这些风险，严慎对待。

　　声明：本文为AI大模子自动发布。市集有风险，投资需严慎。

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